Зміст:
Ви можете оцінити бізнес, використовуючи три найпоширеніші підходи: ринок, дохід та підходи на основі активів. Ви також повинні внести корективи для відображення характеристик, характерних для ліквідності та контролю. Вони відомі як знижки на оцінку. Ви можете знайти відповідну інформацію в компанії, яка повинна деталізувати будь-які обмеження на передачу інтересів та питання корпоративного контролю, такі як права голосу. Після визначення вартості підприємства певна вартість акцій визначається шляхом розрахунку пропорційної частки власності. Наприклад, якщо підприємство оцінюється в 100 доларів США, і вам потрібно обчислити вартість 10-відсоткової частки партнерства, вам доведеться примножити 10 відсотків на 100 доларів, щоб отримати частку партнерства у розмірі 10 доларів.
Ринковий підхід
Це передбачає аналіз транзакцій, в яких беруть участь керівні компанії, які дуже порівнянні з суб'єктом бізнесу з точки зору напрямок діяльності, розмір і прибутковість. Значення транзакцій використовуються для розробки мультиплікаторів оцінки, які потім застосовуються до фінансових показників компанії-суб'єкта. Наприклад, якщо компанія з рівноправним прибутком у розмірі 1 млн. Доларів придбана за ціною угоди 10 мільйонів доларів, це означає, що коефіцієнт 10,0 (ціна операції 10 мільйонів доларів розділена на 1 мільйон доларів чистого прибутку). Якщо ваша компанія має річний чистий прибуток у розмірі 500 тис. Доларів США, застосування коефіцієнта ціни до прибутку 10,0 призводить до зазначеної вартості $ 5 млн. (Коефіцієнт P / E 10,0, помножений на $ 500 тис.).
Підхід доходу
Передумова, що лежить в основі дохідного підходу, полягає в тому, що сьогодні є більш цінним тримати долар, ніж отримувати його деякий час у майбутньому, тому що його можна інвестувати сьогодні в цінні папери і отримувати прибуток. Це називається часовою вартістю грошей і означає, що вартість підприємства - це поточна вартість суми його очікуваних майбутніх грошових потоків. Два основних вхідних даних у підхід доходу - це грошовий потік (або прибуток) та ризик. Ризик представлений, що відображає необхідну норму прибутку інвестора від бізнесу. Це процентний прибуток, який потрібно спонукати інвестора до інвестування в компанію, враховуючи різні інвестиції. Наприклад, якщо звичайні акції історично заробили прибуток у розмірі 12 відсотків, інвестор у певну звичайну акцію може використовувати ставку дисконту у розмірі 12 відсотків для розрахунку очікуваних прибутків у майбутньому. Ці ризики включають ринкові ризики та ризики, пов'язані з конкретною компанією. Вища ставка дисконтування свідчить про більш високий ризик. Використовуючи метод доходу, грошовий потік є або конвертується у вартість. Наприклад, якщо очікується, що компанія генеруватиме вільний грошовий потік у розмірі $ 100 на рік у майбутньому, використовуючи дисконтну ставку у 12%, грошовий потік капіталізується шляхом поділу його на ставку капіталізації. Таким чином, грошовий потік перетворюється на вартість шляхом ділення $ 100 на 12 відсотків, в результаті чого вартість становить $ 833,33 ($ 100/12 відсотків).
Підхід до активів
Активний підхід зосереджується на і найкращим чином застосовується до холдингових компаній або компаній з активами з балансовою вартістю, яка вже близько наближається до ринкової вартості, подібно інвестиційній компанії, що має. Підхід обчислює вартість чистих активів шляхом вирахування справедливої ринкової вартості зобов'язань підприємства з справедливої ринкової вартості її активів. Для операційної компанії вартість чистих активів може розглядатися як підстава вартості, оскільки, як мінімум, компанії варто, що вона може отримати від ліквідації своїх активів, після погашення своїх зобов'язань.
Інтереси партнерства, як правило, є неліквідними і часто обмежуються передачею угоди про партнерство. У деяких випадках існує право першої відмови, яка стверджує, що якщо партнер хоче продати свій інтерес, то відсотки спочатку повинні бути запропоновані товариству або іншим партнерам для продажу за бажаною ціною угоди. Крім того, обмежені партнери, як правило, мають невеликий контроль над бізнесом. Через ці фактори існують два типи знижок для оцінки, які зазвичай застосовуються до інтересів партнерства:
- Дискount для відсутності товарності - Інвестори значно цінують і дисконтують вартість цінних паперів, що не мають ліквідності. Знижка за відсутність товарності відображає зниження ціни, необхідне для залучення гіпотетичного інвестора до інвестування в партнерство, враховуючи фактори, що оточують його відсутність ліквідності. Партнерські відносини зазвичай можуть бути знищені між 20% і 35% через неліквідність.
- Знижка за відсутність контролю - Корпоративний контроль є цінним, оскільки дозволяє встановлювати дивідендну політику та впливати на діяльність компанії. Так само, як інвестори сплачують премію за контроль, вони застосовують знижку, яка може бути подібною за величиною як знижки на ліквідність.