Зміст:
Дисконтна маржа та спред - це дві різні концепції інвестування. Спред - це різниця між ціною пропозиції та ціною запиту і зазвичай відноситься до акцій, але вона може стосуватися будь-якого забезпечення на ринку. Маржа знижки - це норма прибутку на облігації з плаваючою ставкою вище вартості облігації з фіксованою ставкою, яку інвестор має заробити, взявши на себе додатковий ризик. Поняття розповсюдження просте і загальне; концепція дисконтної маржі є більш складною.
Спред
Фінансові ринки складаються з мільйонів людей і установ, які постійно ведуть переговори щодо можливих цін, продажів та інших угод для запаморочливого кола фінансових продуктів. Фінансові інформаційні послуги забезпечують постійний потік даних про ринкові ставки, однак за рівномірним ринковим рухом на ринку спостерігається шквал цін та пропозицій. Різниця між будь-якою ціновою ціною та будь-якою ставкою на цінний папір - це спред. Маркет-мейкери відповідають покупцям і продавцям, домовляються з кожним за ціною і кишені спред.
Примітки з плаваючою ставкою
Концепція маржі знижки застосовується тільки до приміток з плаваючою ставкою, які також називаються FRN. FRN - це тип облігації, для якого процентна ставка змінюється з часом за індексом. Облігації, як правило, мають фіксовану процентну ставку і виплачують власнику щорічно до терміну погашення або до дати, коли емітент викуповує облігацію, сплачуючи власнику суму, яку сплатив первинний власник. FRN потрапляють у підкатегорію облігацій, зміна процентної ставки. FRN мають ставку, прив'язану до інвестиційного індексу, як, наприклад, продуктивність Standard and Poor's 500. Коли індекс зростає, зростає й ставка FRN, а коли вона знижується, так само зростає і сума відсотків.
Маржа знижки
З одного боку, FRN захищають від ризику інфляції краще, ніж інші облігації, тому що їх ставка плаває, автоматично пристосовуючись до інфляції. З іншого боку, прогнозування майбутньої вартості FRN набагато складніше, ніж прогнозування майбутньої вартості фіксованих облігацій, і ця невизначеність робить FRN більш ризиковими. Як наслідок, ціни FRN на вторинних ринках облігацій істотно коливаються. При розрахунку дисконтної маржі інвестори порівнюють ціну фіксованого облігації з поточною процентною ставкою FRN. Ставка вище віддачі облігації з фіксованою ставкою, яку інвестор зможе отримати, взявши на себе додатковий ризик із FRN, - це маржа знижки.
Порівняння
Спред та дисконтна маржа мають справу з невеликими відмінностями у ціноутворенні, які фінансові фахівці намагаються використовувати для отримання прибутку. Виробники ринку отримують прибуток від спредів, діючи як посередники, а досвідчені інвестори намагаються отримати кілька додаткових відсоткових пунктів повернення, покладаючи додатковий ризик, притаманний FRN. Маркетологи не втрачають грошей на спредах, але лише агенти, що представляють фінансові установи, можуть бути маркет-мейкерами. З іншого боку, індивідуальні інвестори можуть інвестувати в FRN, але вони можуть втратити гроші, якщо маржа знижки стане негативною.