Зміст:
Модифікована внутрішня норма прибутковості (MIRR) заснована на формулі внутрішньої норми прибутку (IRR) з однією великою різницею. IRR припускає, що будь-які позитивні грошові потоки реінвестуються за внутрішньою нормою прибутку, тоді як MIRR припускає, що будь-які позитивні грошові потоки реінвестуються за рахунок капіталу.
Вступ
MIRR
Розрахунок MIRR включає ряд значень і математичних розрахунків. Формула для MIRR:
Грошові потоки (a.k.a. термінальні грошові потоки) - це майбутня вартість (FV) суми всіх грошових потоків, реінвестованих за рахунок капіталу. Витрати - поточна вартість (PV) капіталу, вкладеного в проект або обладнання.
Вартість капіталу
У розрахунку MIRR процентна ставка розрахунків FV і PV замінюється на вартість капіталу. Заходи MIRR грошові надходження від інвестицій від вартості придбання капіталу. Іншими словами, MIRR визначає, чи повинен інвестиція покривати витрати (як правило, суми відсотків) або альтернативні витрати (порівняно з іншими інвестиційними можливостями) фінансування інвестицій.
Джерела капіталу можуть стягувати різні фонди. Тому при розрахунку MIRR, точність результату покращується за допомогою середньозваженої вартості капіталу або WACC. Компанія має два основних джерела капіталу: борг, включаючи довгостроковий борг або облігації; та акціонерний капітал, такий як звичайні акції та привілейовані акції. WACC - це вартість компанії зі збору коштів. WACC обчислюється шляхом множення вартості кожного джерела капіталу (боргу та / або власного капіталу) на вагу (співвідношення) кожного джерела капіталу (фактичний відсоток від загального капіталу) і додавання двох результатів разом.
Правило рішення
Якщо порівняти результат MIRR з IRR на тій же інвестиції, IRR зазвичай дає те, що, здається, краща норма прибутку. Однак, MIRR реінвестує свою прибутковість за рахунок капіталу і не фіксована процентна ставка. Результат розрахунку MIRR показує, чи інвестиція повертає грошові потоки, що перевищують його вартість відтоку капіталу. Ось приклад:
Припустимо, ABC Corp. хоче вкласти $ 500,000 на нове обладнання для заводу компанії. Придбання та встановлення цього обладнання, як очікується, дозволить скоротити витрати на 15% і мати ефективний термін експлуатації три роки. В даний час WACC становить 12%.
FV прогнозованих грошових надходжень від цієї інвестиції:
PV необхідних інвестицій для придбання обладнання становить $ 500,000.00. Як видно з вищенаведених грошових потоків, грошові потоки, здається, безупинні щодо інвестицій. Однак зауважимо, що FV надходжень набагато вище.
Розрахунок MIRR є
Після знаходження кубічного кореня ФВ грошових потоків, поділених на ПВ початкових інвестицій, МІРР = 1,08 - 1, або 0,08. Інвестиція дасть MIRR 8%.