Зміст:
Облігація - це позика. Коли ви купуєте, ви платите поточну ціну облігації в обмін на періодичні виплати відсотків, або "купонні виплати", і повернення номінальної вартості облігації на певний строк. Наприклад, 10-річна, 6-відсоткова облігація з номінальною вартістю 1000 доларів буде платити вам відсотки в розмірі 60 доларів на рік до погашення протягом 10 років, а потім заплатити вам номінальну вартість $ 1000. Оцінка чутливості до тарифів визначає, наскільки змінюється ціна облігації через зміни процентної ставки, що важливо, якщо ви плануєте продати облігацію до настання строку погашення. У день погашення ціна завжди буде дорівнювати номінальній вартості.
Ціни на облігації
Щоб зрозуміти чутливість до ставки, ви повинні спочатку зрозуміти, як процентні ставки впливають на ціни облігацій. Типова облігація сплачує фіксовану суму відсотків щорічно, що називається річним купоном, до настання строку погашення. Якщо переважаючі процентні ставки зростуть після випуску облігацій, нові облігації будуть платити вищі купони, ніж старі. Оскільки старий зв'язок зараз менш бажаний, ніж новий, його ціна падає. Це загальне правило: коли процентні ставки йдуть в одному напрямку, ціни на облігації йдуть в іншому. Чутливість до відсоткових ставок показує, наскільки зміниться ціна облігацій.
Потік струму
Ще один важливий термін для розуміння - вихід. Поточна дохідність облігації - це його річний купон, поділений на його поточну ціну. Якщо поточна ціна дорівнює номінальній вартості, що часто буває для новостворених облігацій, то прибуток дорівнює фіксованій процентній ставці облігації. 6-процентні облігації з номінальною вартістю 1000 доларів і ціною 1000 доларів будуть мати поточну дохідність 6 відсотків. Більш висока ціна знизить прибутковість; нижча ціна підніме дохідність. Наприклад, якщо ціна знизиться до $ 960, дохід буде зростати до $ 60 / $ 960, або 6,25%.
Розрахунок чутливості
Існує кілька способів вимірювання чутливості до процентної ставки. Набір пов'язаних розрахунків, відомий як тривалість, вимагає великих обчислень. Але ви можете отримати гарну оцінку чутливості, пам'ятаючи, що якщо процентні ставки змінюються на 1 процентний пункт, ціна облігації змінюється в протилежному напрямку приблизно на 1 відсоток за кожен рік до погашення.
Приклад Розрахунки
Подумайте, що станеться, якщо переважаючі процентні ставки будуть збільшуватися на 1 відсотковий пункт, до облігацій з терміном погашення до 10 років і поточної дохідності 6 відсотків. Ціна облігацій знизиться на 4 відсотки, що є сумою падіння на 1 відсоток на рік протягом 10 років плюс поточна дохідність 6 відсотків, або (-0,01 / рік) 10 років) + 0.06. Якщо ціна облігації становила 1000 доларів, то нова ціна після підвищення процентної ставки зменшилася б на (-0,4) $ 1000) або $ 40, до $ 960.
Порівнюючи чутливість різних облігацій до змін процентної ставки, ви знаєте, наскільки ви відчули б раптову зміну переважних процентних ставок. Наприклад, якщо ви стурбовані тим, що процентні ставки можуть зрости, ви можете обрати більш короткострокові облігації, оскільки вони менш чутливі. Якщо прикладна облігація мала трирічний термін погашення і дохід 2%, облігація втратила б лише (-0,01 / рік 3 роки) + 0,02 або -1 відсотки за нову ціну $ 1000 + ($ 1000 -0,01), або $ 990.