Зміст:
Можна використовувати модель ціноутворення на капітальні активи, або CAPM, для оцінки прибутковості активу - наприклад, акцій, облігацій, взаємних фондів або портфеля інвестицій - шляхом вивчення відношення активу до руху цін на ринку.
Наприклад, ви можете знати тримісячний очікуваний прибуток від акцій XYZ Mutual Fund, гіпотетичного фонду американських акцій, використовуючи індекс S&P 500 для представлення загального фондового ринку. CAPM може надати оцінку за допомогою декількох змінних і простої арифметики.
Змінні в рівнянні
Змінні, що використовуються в рівнянні CAPM:
- Очікуване повернення на актив (ra), значення, яке потрібно обчислити
- Безризикова ставка (rf), відсоткова ставка, доступна з безризикової безпеки, наприклад 13-тижневий вексель США. Жоден інструмент не має повністю певного ризику, включаючи Т-вексель, що підлягає інфляційному ризику. Тим не менш, законопроект загальноприйнятий як найкращий представник безризикової безпеки, оскільки його повернення гарантується Федеральною резервною системою, яка має право друкувати гроші для її оплати. Поточні ставки за векселями доступні на веб-сайті Казначейства.
- Бета активу (βa) міра волатильності цінності активу по відношенню до ціни всього ринку
- Очікувана ринкова дохідність (rm), прогноз повернення ринку протягом певного часу. Тому що це прогноз, Точність результатів CAPM настільки хороша, як і можливість прогнозувати цю змінну за вказаний період.
Розуміння премії за ринковий ризик
The премія за ринковий ризик є очікуваним поверненням ринку мінус безризикова ставка: rm - rf. Премія за ринковий ризик являє собою прибуток вище безризикової ставки, яку інвестори вимагають, щоб вкласти гроші в ризикований актив, наприклад, взаємний фонд. Інвестори вимагають компенсації за ризик, оскільки вони можуть втратити свої гроші. Якщо безризикова ставка становить 0,4 відсотка на рік, а очікувана ринкова дохідність, представлена індексом S&P 500 протягом наступного кварталу, становить 5 відсотків, ринкова премія за ризик (5 відсотків - (0,4 відсотка річних / 4 квартали на рік))), або 4,9%.
Бета-версія
Бета - це показник того, як ціна активу рухається разом з ціновими змінами на ринку. A β з величиною +1 вказує на досконалу позитивну кореляцію: ринок і актив рухаються вперед на відсотковій основі. Β -1 вказує на відмінну негативну кореляцію - тобто, якщо ринок зросте на 10 відсотків, то очікується, що цей актив зменшиться на 10 відсотків. Ставки окремих активів, такі як взаємні фонди, публікуються на сайті емітента.
Розрахунок
Щоб знайти очікуваний прибуток, підключіть змінні до рівняння CAPM:
ra = rf + βa(rm - rf)
Наприклад, припустимо, ви оцінюєте, що індекс S&P 500 зросте на 5% протягом наступних трьох місяців, безризикова ставка за квартал - 0,1%, а бета-пайовий фонд XYZ - 0,7. Очікуваний тримісячний прибуток від взаємного фонду становить (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)), або 3,53%.