Зміст:
Відсоткові свопи становлять обмінні грошові потоки, причому один потік базується на змінних платежах, а інший на фіксованих платежах. Щоб зрозуміти, чи є обмін гарною угодою, інвесторам необхідно визначити теперішню вартість обох грошових потоків на основі поточних та прогнозованих процентних ставок.
Крок
Досліджуйте ключові ринкові змінні, які впливають на ціноутворення та оцінку своп. До них відносяться рівні процентної ставки, спред спредів, спред валютних свопів та зміни форми кривої дохідності, що відбувається 30 років.
Досліджуйте специфічні змінні операції, які можуть впливати на ціноутворення та оцінку своп. Вони включають загальнодержавну суму, графік амортизації, термін погашення та частоту своп-платежів.
Крок
Створіть криву прибутковості. Визначте ринкові ставки для доходності казначейства, спред процентних свопів та ставки за депозитами протягом 1 року, 3 років, 5 років 10 років і 30-річних інтервалів. Створіть графік у таблиці. Можливо, вам доведеться інтерполювати відсутні дані, але це дасть вам підставу для порівняння з вашими власними платежами. Зокрема, це допоможе визначити форвардний курс для змінної частини грошових потоків у свопі.
Крок
Визначте відповідний коефіцієнт знижки. Дисконтний фактор опосередковано пов'язаний з кривою прибутковості. Оскільки крива прибутковості з часом збільшується (зменшується), дисконтний фактор з часом зменшується (збільшується). Точна формула 1 / (1 + r) ^ n, де "r" - відсоткова ставка, а "n" - кількість періодів.
Крок
Розрахуйте частину грошових потоків з фіксованою ставкою та змінну (плаваючу) частку грошових потоків. Тобто беруть теперішню вартість (PV) грошових потоків, використовуючи форвардні ставки, отримані на кривій прибутковості, однак багато періодів знаходяться в платежі. Якщо платіж здійснюється кожні 6 місяців, то ви шукаєте поточну вартість грошових потоків кожні 6 місяців або два рази на рік.
Крок
Розрахуйте різницю між цими двома грошовими потоками. Це чиста приведена вартість (NPV) свопу.