Зміст:
Безрегіональний (безрегульований) капітал стосується акцій компанії, що фінансує операції з усіма акціями та без заборгованості. У цьому випадку вартість капіталу є лише вартістю акціонерного капіталу, оскільки не існує боргу для обліку. Оскільки заборгованість є більш витратною для компаній, ніж випуск акцій, то різниця між вартістю капіталу для компанії з вільним акціонерним капіталом та компанією з акціонерним капіталом може бути значною. Це створює економічні переваги для компаній, які залучають капітал, не використовуючи боргові ринки.
Крок
Визначають безризикова ставка. Це, як правило, процентна ставка на 10-річні казначейські облігації. Ви можете переглянути цю ставку в Інтернеті або в інвестиційній секції газети.
Крок
Визначте очікуваний ринковий дохід. Очікувана норма прибутку - це середня рентабельність ринку. Загалом, інвестори використовують 10 відсотків, як середній прибуток на фондовому ринку протягом 10 років.
Крок
Визначте вартість власного капіталу. Формула вартості акціонерного капіталу без заборгованості: rf + bu (rm - rf), де rf - безризикова ставка, bu - делеварована бета, а rm - очікувана ринкова дохідність. Бета - це показник ризику, який використовується спільнотою інвесторів. Бета-версія 1 є більш ризикованою, ніж ринкова, бета-1 нейтральна для ринку, а бета-версія менше 1 означає, що акції менш ризиковані, ніж середні ринки.
Крок
Визначте бета-літературу. Формула для безрецептурної бета - b (без ліній) / 1+ (1-Tc) x (D / E), де b - це бета фірми з плечем, Tc - корпоративна ставка податку, а D / E - компанія відношення боргу до власного капіталу.
Крок
Визначте бета-версію. Wall Street Journal зазвичай перераховує бета для акцій. Крім того, ви можете запитати свого брокера або шукати показник на веб-сайті інвестиційного дослідження. Бета 1 нейтральна. Бета-версія 1 представляє більший ризик, а бета-1 менше ризику.
Крок
Запитуйте щорічний звіт відділу по роботі з інвесторами компанії або завантажте його з сайту, якщо він є. Якщо ні, запитайте свого брокера або завантажте його з сайту дослідження. Ставка податку на прибуток підприємств буде викладена в примітках до фінансової звітності за податками. Використовуйте ефективну ставку податку.
Крок
Подивіться відношення боргу до власного капіталу. Ви також можете знайти це на сайтах інвестиційних досліджень або розрахувати, розділивши загальний борг на загальний акціонерний капітал. Обидва з цих рядків можна знайти на балансі.
Крок
Спочатку розрахуйте делеверену бета, а потім підставляйте рівняння вартості власного капіталу для безстрокової вартості власного капіталу.