Зміст:
- Процентні ставки міняють повернення
- Погашення та повернення облігацій
- Середній дохід за валютою
- Рейтинги облігацій впливають на прибутковість
- Середня віддача відображає виживання
Середня швидкість повернення облігації має дві складові. Джерелом доходу є потік купонів, який зазвичай сплачується щорічно. Зміна ціни в облігації, в основному через зміни процентних ставок, є іншою. Комбінація компонентів називається повним поверненням. Середній загальний прибуток може стосуватися історичних прибутків або прибутків певного типу облігацій, таких як комунальні або корпоративні облігації.
Процентні ставки міняють повернення
Доходи інвесторів з 10-річних казначейських облігацій після закінчення Другої світової війни становили в середньому близько 5%. За цей час ставки коливалися на рівні 2 відсотки і до 15 відсотків. Середній прибуток найкраще поділяється на два періоди. Коли Федеральний резервний банк знижує короткострокові процентні ставки, всі терміни погашення облігацій збільшують приріст капіталу і не дають купонного доходу. Коли ставки зростають, купонні доходи зростають, а ціни на облігації падають.
Погашення та повернення облігацій
Інструменти грошового ринку виплачуються менш ніж за рік. Примітки з фіксованим доходом мають бути отримані менш ніж за 10 років. Облігації - це боргові інструменти, які виплачуються протягом 30 років, хоча іноді облігації матимуть більше терміну погашення. Короткострокові інструменти відрізняються більшою доходністю, ніж довгострокові облігації. Проте волатильність цін є більшою у довгостроковій заборгованості через більший ризик зрілості. Середня прибутковість облігацій змінюється більше з короткими ставками. Середні ціни на облігації змінюються більше з довгими строками погашення.
Середній дохід за валютою
Одним із міркувань для середнього прибутку інвесторів є те, яку валюту використовувати для вимірювання середньої прибутковості. Долар доларових облігацій, оцінений у Сполучених Штатах, був негативним у більшості країн світу, оскільки купонний дохід не може компенсувати втрати капіталу через падіння долара. Іншими словами, якщо хтось продає німецькі марки для придбання американських облігацій, вартість облігацій і вартість купонного доходу поступово знижується, коли марка посилюється.
Рейтинги облігацій впливають на прибутковість
Спред або різниця між цінними паперами найвищого та найнижчого рейтингу постійно змінюється. Це відбувається тому, що в погані економічні часи інвестори стають більш свідоми безпеки і купують менш ризиковані цінні папери, уникаючи низьких цінних паперів. Таким чином, в той час як середні доходи як високих, так і низьких цінних паперів зростають і падають разом, відносні спредів також змінюються. Кредитні спреди регулярно використовуються у професійній торгівлі.
Середня віддача відображає виживання
Існує багато індексів облігацій, які мають на меті виміряти середні прибутки. Середня прибутковість може бути спотвореною, оскільки деякі високоякісні облігації зазнають погіршення або зниження кредитного рейтингу. Таким чином, середні облігації протягом часу не включатимуть всі однакові облігації. Як правило, краще обговорювати лише найякісніші облігації, такі як казначейські облігації, а потім додати кредитний спред, про який йшлося вище, для відображення різних якісних доходів.