Зміст:
Для розуміння старшого та субординованого боргу важливо зрозуміти роль боргу на ринках капіталу та те, як інвестори облігацій аналізують, продають та продають боргові інвестиції. У інвестиційному та діловому світі борг приходить у формі облігацій. Коли компанія або урядове агентство потребує позики, вона може зробити це шляхом випуску облігацій. Коли суб'єкт господарювання або державна установа позичає гроші у інвесторів шляхом випуску облігацій, він несе відповідальність за повернення кредиту через регулярні виплати відсотків та погашення основного боргу за графіком.Іноді, однак, ці суб'єкти потрапляють у біду і не можуть здійснювати платежі.
Старший чи підпорядкований
Коли компанія, урядова установа або організація, яка випустила облігацію, потрапляє в неприємності, важливим стає питання вищого боргу проти субординованого боргу. Як правило, коли компанія або урядова установа не може сплатити своїх власників облігацій, це дефолт і може піти на банкрутство. Посадові особи суду потім спрямовують активи компанії на погашення кредиторів у певному порядку. Перші борги отримують спочатку; підпорядковані власники боргу отримують виплату за рахунок того, що залишилося.
Забезпечений проти незабезпеченого боргу
Як правило, старший борг також є забезпеченим боргом, тоді як субординований борг є незабезпеченим боргом. Тобто борг не був забезпечений через заставу будь-якого конкретного застави. Незабезпечені боргові зобов'язання випускаються просто на добре ім'я позичальника і віра в те, що майбутні грошові потоки будуть достатніми для погашення власників облігацій. За законом, компанії повинні сплачувати власників облігацій до випуску дивідендів акціонерам.
Ризик і компенсація
Оскільки субординований борг падає нижче вищої заборгованості у порядку пріоритету у випадку дефолту, облігації, випущені як субординований борг, зазвичай мають вищі процентні ставки, ніж старші. Зверніть увагу, що термін "старший" не відноситься до хронологічного порядку видачі; тільки його статус як вище в порядку банкрутства пріоритету, ніж субординований борг.
Застосування
Часто інвестиційні банки купують величезні блоки іпотечних пулів, дебіторську заборгованість по кредитних картах або інші форми боргу. Вони називаються цінними паперами, забезпеченими активами. Потім вони розіб'ють борги в "транші", деякі з яких отримають більш високі рейтинги, інші з яких отримають нижчі рейтинги. Якщо в пулі є значення за промовчанням, вони будуть призначені першими траншами нижчого рейтингу. Потім вони продають частину пулу різним траншам інвесторам. Ті, хто шукає безпечне місце, щоб заробити скромні прибутки, купуватимуть транші з більш високим рейтингом. Ті, хто сподіваються заробити більш високу процентну ставку і готові прийняти ризик, можуть вибрати транші з нижчим рейтингом.