Зміст:
Облігація - це борговий інструмент, що випускається для збору коштів для організації. В обмін на початкові інвестиції, інвесторам облігацій виплачується основний капітал плюс виплати відсотків за заявлену довжину облігацій. Управління кредитними ризиками використовується для оцінки відносної вартості різних облігацій шляхом вивчення ризику дефолту та ризику кредитного спреду. Ризик невиконання зобов'язань та ризик кредитного спредів облігацій відрізняються залежно від економіки та компанії, що випускає облігації.
Ризик за умовчанням
Ризик дефолту - це ризик того, що емітент облігацій не буде здійснювати обіцяні платежі по основних і процентних платежах. Він також відомий як кредитний ризик облігації. Емітенти можуть пропустити платежі за облігаціями, коли вони відчувають проблеми з грошовими потоками і знаходяться на межі банкрутства. Коли емітент облігацій збанкрутує, його облігації стають марними. Рейтингові агентства, такі як Moody's, дають облігації рейтинг за ризиком дефолту. Облігації з високим ризиком дефолту коштують менше, ніж облігації, визнані рейтинговими агентствами безпечними.
Ризик поширення кредиту
Кредитний спред облігації - це різниця між його процентною ставкою та процентною ставкою гарантованого активу, наприклад, облігації казначейства. Оскільки компанії мають більший ризик банкрутства, ніж федеральний уряд, вони повинні платити більш високу процентну ставку, ніж федеральний уряд для інвесторів, які купують їхні облігації. Ризик кредитного розвороту - це ризик того, що інвестор, який придбав довгострокові облігації, зафіксований в такому, що платить занадто мало для свого відносно ризику дефолта. Інвестиційний прибуток втрачається при купівлі інвестицій з недостатньою виплатою заробітної плати з занадто низьким кредитним спредом.
Держава економіки
У управлінні кредитним ризиком відносна важливість ризику дефолту та ризику кредитного розвороту відрізняється залежно від поточного стану економіки. Коли економіка слабка, ризик дефолту є більш важливим. Шанси компаній збанкрутувати і дефолт за облігаціями набагато вище в умовах поганої економіки. Інвестори більше стурбовані тим, що вони захищають свої основні інвестиції від загальної дохідності. Але в сильній економіці ризик розповсюдження кредитів є більш важливим. Можливість банкрутства є нижчою в сильній економіці. Процентні ставки облігацій зростають під час доброї економіки, оскільки існує більший попит на інвестиції. Ризик кредитного розвороту, пов'язаний із залученням погано сплачених інвестицій, викликає більшу стурбованість, ніж ризик невиконання зобов'язань під час доброї економіки.
Міцність облігацій
Сила емітента облігацій визначає, чи важливіше кредитний ризик або ризик дефолту. Рейтингові агентства вважають, що сильна компанія має дуже низькі шанси на банкрутство. Завдяки цій стабільності вона запропонує більш низьку процентну ставку, яка наближається до державного курсу. Шанс дефолту для сильної компанії дуже низький, але ризик кредитного розкиду є високим через низьку процентну ставку. Більш ризиковані компанії сплачують більш високу процентну ставку для продажу своїх облігацій. Вони мають нижчий ризик кредитного спреду в обмін на більший шанс дефолту.