Вплив боргу на вартість акцій

Хоча існують різні методи розрахунку вартості власного капіталу компанії, це, по суті, сума прибутку, яку компанія повинна забезпечити на своїх акціях, через дивіденди та підвищення, що змусить інвесторів придбати їх і таким чином забезпечити фінансування компанії. Це також можна розглядати як показник ризику компанії, оскільки інвестори вимагатимуть вищої виплати від акцій ризикованої компанії в обмін на викриття високого ризику. Оскільки збільшена заборгованість компанії, як правило, призводить до збільшення ризику, ефект боргу полягає у підвищенні вартості власного капіталу компанії.

Сума боргу, яку займає компанія, важливо враховувати при оцінці його акцій

Як борг впливає на прибуток

Прийняття боргу для фінансування компанії відоме як залучення коштів або залучення коштів, оскільки борг посилює прибутки або збитки фірми. Розглянемо фірму, здатну позичати гроші або випускати облігації під 7 відсотковою часткою. Якщо компанія робить 10-відсоткову рентабельність своїх активів у хороший рік, то заборгованість є гарною ідеєю, оскільки повернення перевищує заборгованість. Збільшуючи активи компанії, боргове фінансування також збільшило його прибуток. У випадку поганого року, однак, коли фірма повертає 4% своїх активів, борг зменшить прибутки ще далі, ніж звичайні, оскільки вартість відсотків перевищує прибуток.

Вартість акцій

Чим більша заборгованість компанії, тим більше волатильність прибутку, а отже, і ризик. Волатильність є важливим фактором у формулах, які допомагають інвесторам визначити справедливу ціну акцій. Одна з найпопулярніших формул, модель ціноутворення на капітальні активи або CAPM, в основному стверджує, що коли волатильність зростає, інвестори повинні очікувати більших прибутків. Це означає, що акції компаній з вищою заборгованістю (і більшою волатильністю), як очікується, матимуть більшу віддачу, ніж аналогічні компанії з меншим боргом.

Фінансування капіталу

Коли компанія з великим обсягом боргу намагається випустити власний капітал або акції, щоб фінансувати себе, вартість цього капіталу буде відносно вищою з точки зору очікуваних дивідендів та підвищення вартості акцій. Якщо його ціна акцій не вдасться досягти мети, компанія може побачити його падіння вартості, оскільки інвестори розглядають компанію як неефективну. Слід також зазначити, що в міру збільшення ринкової суми або частки боргу перед акціонерним капіталом вартість акціонерного капіталу збільшується експоненціально. Це пов'язано з тим, що власники облігацій та інші кредитори потребуватимуть більш високих процентних ставок для компаній з високим левериджем.

Ефективне використання боргу

Вплив заборгованості на вартість власного капіталу не означає, що його слід уникати. Фінансування заборгованості, як правило, дешевше, ніж власний капітал, оскільки виплати відсотків вираховуються з оподатковуваного доходу компанії, а виплати дивідендів - не. Крім того, борг може бути рефінансований, якщо ставки рухаються нижче, і в кінцевому підсумку повертаються; Після випуску акції представляють собою безстрокове зобов'язання дивідендів та зменшення контролю компанії.

Вплив на інвесторів

Інвестори часто розглядають компанії, які беруть на себе ризик як динамічний і мають потенціал для зростання. Вони розуміють, що для досягнення більш високих прибутків їм доведеться інвестувати в більш ризиковані компанії. Якщо фірма мудрий щодо свого співвідношення заборгованості і як вона використовує свої збільшені прибутки, отримання боргу може зробити компанію більш привабливою для інвесторів.