Зміст:
Біржі організовані з метою сприяння торгівлі між покупцями та продавцями. Нью-Йоркська фондова біржа і NASDAQ є двома основними біржами в США. Хоча вони мають багато функцій, вони використовують різні механізми для здійснення торгів. Торгівля NYSE здійснюється людьми на торговому майданчику Уолл-стріт, тоді як NASDAQ - це комп'ютерна мережа без особливого фізичного розташування.
Визначення
Основним торговим механізмом є аукціоні, де пропозиція і попит диктують ціни. Основні визначення:
- Ставка: Ціна, яку покупець готовий платити за покупку акцій
- Запитайте або запропонуйте: Ціна, яку продавець вимагає продати акції
- Ринковий замовлення: Замовлення на придбання акцій за найкращою (найнижчою) поточною акцією попиту або продажу за найкращою (найвищою) поточною ставкою
- Лімітний порядок: Замовлення на купівлю або продаж акцій за вказаною ціною
- Зупинити замовлення: Наказ про продаж акцій за вказаною ціною з метою запобігання перевищення встановленої суми збитків
На аукціоні різниця між найвищою ставкою та найнижчою ставкою поширення. За ринковим замовленням, спред дорівнює нулю і замовлення заповнюється негайно, оскільки покупець погоджується платити найкраще запит, або продавець погоджується приймати найкращу ставку. Покупець отримує акції, а продавець отримує готівку за узгодженою ціною, коли угода торгується, що в США три робочих дні після заповнення замовлення. Гранична ціна гарантує, але не гарантує, що замовлення буде заповнене.
Система спеціалістів
NYSE використовує фахівців здійснювати операції. Кожна спеціалізована фірма несе відповідальність за одну або більше акцій, котируються на біржі, і кожен запас призначається тільки одному спеціалісту. Завдання фахівця полягає в отриманні та відповідності ставок і запитуваним брокерам від імені трейдерів. Фахівець веде книгу замовлень, яка показує всі активні замовлення, і намагається дати рівне ставлення до всіх замовлень, великих і малих. Якщо спред ставка / запит є надзвичайно великим, спеціаліст може втрутитися і купити або продати акції для підтримки ринку ліквідності - можливість легко купувати і продавати без істотного переміщення ціни. Спеціаліст також встановлює ціну відкриття акцій на відкритому ринку. The NYSE SuperDOT система використовується для розміщення замовлень з фахівцями в електронному вигляді.
Менеджери ринку
Система NASDAQ використовується маркет-мейкери а не фахівців. Кілька маркет-мейкерів можуть обробляти ті ж акції. Кожен маркет-мейкер підтримує безперервний спред попиту / запиту в межах певного відсоткового діапазону, і спроби купувати або продавати свої власні акції або знаходити покупців або продавців для виконання замовлень, які підпадають під його поширення. Всі замовлення та транзакції передаються в електронному вигляді серед торговців, брокерів та маркет-мейкерів. NASDAQ використовує Система виконання малих замовлень автоматично здійснювати замовлення до 1000 акцій. Виробники ринку повинні заповнити замовлення SOES до тих пір, поки вони потрапляють у їхній опублікований поширення.
Альтернативні системи торгівлі
Альтернативні системи торгівлі конкурують з біржами. Вони дозволяють торговцям купувати і продавати цінні папери поза фондовою біржею, електронною мережею зв'язку, темними пулами, відповідними мережами та іншими механізмами, які виключають посередників з процесу транзакцій.