Як розрахувати прибутковість облігацій до погашення

Доходність облігацій до погашення або YTM - це річна норма прибутку, яку ви отримаєте, якщо ви тримаєте облігацію, поки вона не дозріє.

Державні установи та корпорації випускають облігації як спосіб запозичення грошей. Інвестор здає облігацію і отримує від емітента встановлену суму - номінальну вартість облігації на дату погашення. Регулярні облігації періодично сплачують відсотки за фіксованою ставкою. Оскільки відсоток фіксований, ціна облігації повинна коригуватися, так що YTM дорівнює поточній процентній ставці, що вимагається інвесторами в подібних облігаціях. Ціни обернено відносяться до YTM: Чим вища ціна, тим нижче YTM.

Припущення

Розрахунок YTM є точним, лише якщо дотримуються певні припущення:

1. Інвестор утримуватиме облігацію доти, доки він не дозріє.

2. Емітент сплачуватиме всі виплати відсотків і основних сум в повному обсязі та вчасно.

3. Інвестор реінвестує отримані відсоткові платежі за ставкою YTM.

4. Розрахунок не враховує вплив податків і комісій.

Точні значення для YTM дозволяють інвесторам порівнювати повернення облігацій з іншими інвестиціями.

Поточна вартість

Поточна вартість використовується для обчислення YTM для обліку Час вартості грошей. Гроші, які ви зараз маєте, коштують більше, ніж гроші, які ви отримаєте пізніше, тому що це не ризикує невиплатою, він може заробити відсотки і не страждає від інфляції, що знижує купівельну спроможність грошей. Поточна вартість використовує ставку дисконту для зменшення вартості майбутніх грошових потоків, таких як виплати відсотків та основної суми, до рівнозначної еквівалентної суми, отриманої негайно. YTM - ставка дисконту, яка встановлює теперішню вартість облігації, що дорівнює її поточній ціні.

YTM Фактори

Факторами, які потрібно обчислити, - це:

1. Дата розрахунку: Дата початку розрахунку, як правило, день, коли ви зробили або отримаєте право власності на облігацію.

2. Строк погашення: Дата погашення облігації.

3. Оцінити: Річна процентна ставка облігації.

4. Ціна за 100 доларів: Ціна цінних паперів, виражена в одиницях 100 доларів США. Наприклад, якщо ціна облігації з номінальною вартістю 1000 доларів становить $ 1,020, поділіть ціну на ($ 1000 / $ 100), щоб отримати ціну за 100 доларів, що дорівнює $ 102.

5. Викупне значення: Номінальна вартість виражається в 100 одиниць. Наприклад, облігація з особою у розмірі 1000 доларів ділиться на ($ 1000 / $ 100), щоб отримати викупну суму $ 100,

6. Частота: Кількість процентних платежів на рік.

Вирішення за допомогою Excel

Спроба вирішити рівняння "вручну" була б стомлюючою грішкою. Ви підключаєте ставку дисконту до розрахунку поточної вартості грошових потоків облігацій та порівнюєте результат з поточною ринковою ціною облігації. Ви повинні повторити процедуру з різними ставками знижки, поки не знайдете той, який забезпечує гарну відповідність ринковій ціні; це приблизна YTM.

Програмне забезпечення Excel полегшує роботу. Ви просто вводите коефіцієнти YTM в функцію YIELD в меню "Formula", щоб отримати YTM. Можливо, вам доведеться налаштувати інший додатковий фактор, який називається основі, що є умовою, яку використовує облігація, щоб виразити кількість днів у місяці та році.