Як розрахувати безстрокову вартість капіталу

Компанії, які фінансуються за рахунок боргу та власного капіталу, мають змішану вартість капіталу. Але корисно знати, якою буде вартість капіталу компанії, якщо вона буде фінансуватися за рахунок всього капіталу та заборгованості. Безстрокова вартість капіталу вимірює це, показуючи необхідну норму прибутку без впливу кредитного плеча або боргу. Це те ж саме, що і очікуваний загальний прибуток від активів компанії.

Безстрокова вартість капіталу вимірює вартість капіталу без заборгованості.

Розрахуйте бета-літературу

Крок

Введіть символ компанії в коробці поруч із пунктом "Get Quotes" і натисніть "Enter", щоб отримати його котирування акцій на веб-сайті Yahoo! Знайдіть бета-тестування, зазначену в розділі Ключова статистика котирування акцій. Бета те ж саме, що і Bl, або вирівнювана бета-версія, і вона повинна бути перетворена в безальтернативну бета-версію, щоб обчислити незнищенну вартість капіталу.

Крок

Введіть символ компанії в коробці поруч із "Quote" на сайті Morningstar, після чого натисніть "Enter", щоб отримати його котирування акцій. Знайдіть ставку податку компанії, зазначену в розділі Ключові коефіцієнти котирування акцій. Скористайтеся швидкістю 12 місяців (TTM).

Крок

Знайдіть D, який є сумарним боргом, на балансі компанії. Використовувати сукупні зобов'язання за загальною заборгованістю.

Крок

Знайдіть E, яка є ринковою вартістю акцій, відповідно до розділу Ключові статистичні дані про акції компанії на веб-сайті Yahoo's! Finance. Використовуйте ринковий ліміт для ринкової вартості власного капіталу.

Крок

Візьміть змінні і введіть їх у калькулятор з безлімітною бета-формулою, яка є Bu = Bl / (1 + (1 - ставка податку) (D / E)). Наприклад, компанія з вирівнюваною бета-версією 1,2, ставка податку на 35 відсотків, загальна заборгованість у розмірі 40 мільйонів доларів і ринкова кришка у розмірі 100 мільйонів доларів має безаварійну бета-версію, або Bu, 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35)). ($ 40 млн. / $ 100 млн.)) = 0,95.

Розрахуйте модель ціноутворення на основний капітал з бета-версією

Крок

Знайдіть RF, який є безризиковою ставкою, на веб-сайті Yahoo! Finance, зазначеному в розділі Облігації в розділі Інвестиції. Використовуйте 10-річну прибутковість казначейства, яка забезпечує норму прибутку, яку інвестор міг би заробити на інвестиціях без ризику.

Крок

Оцінити ринкову премію за ризик, яка є надлишковим поверненням, інвестори вимагають для середнього ризикованого запасу над безризиковою ставкою. Це дорівнює очікуваній ринковій віддачі мінус безризикова ставка, або rm - rf. Премія за ринковий ризик змінюється разом з толерантністю до ризику для інвесторів і зазвичай коливається від 4% до 8%.

Крок

Використовуйте змінні та калькулятор для розрахунку моделі ціноутворення на капітальні активи (CAPM), яка є Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra дорівнює доходності активів, яка є такою ж, як незнищенна вартість капіталу. Наприклад, компанія з безладною бета-версією 0,95 мала б незмінену вартість капіталу 11,2%, коли безризикова ставка становить 3,6%, а премія за ринковий ризик - 8%: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112, або 11,2 відсотків.