Зміст:
Вартість капіталу компанії використовується для з'ясування того, чи вона отримує прибуток у розмірі, що перевищує його вартість. Використану норму прибутку називають прибутковістю на вкладений капітал. Бачачи спред між прибутком і вартістю капіталу, ви можете побачити, чи компанія створює або знищує вартість. Один із способів розпочати роботу з визначення вартості капіталу - поглянути на річний звіт компанії.
Вартість капіталу
Капітал складається з боргів і власного капіталу. Вартість капіталу визначається з використанням середньозваженої вартості формули капіталу. Середньозважена вартість капіталу (WACC) - це вартість боргових витрат, що перевищує вартість боргових податкових перерв, вага заборгованості в структурі капіталу плюс вартість акціонерного капіталу, що перевищує вагу власного капіталу в структурі капіталу. Зверніть увагу, що процентні витрати вираховуються у звіті про прибутки та збитки, а вартість капіталу - не. Вартість заборгованості легко знайти. Значення вартості власного капіталу набагато складніше.
Справедливість
Існує не один правильний спосіб з'ясувати вартість акціонерного капіталу для компанії. Деякі аналітики використовують формулу моделі капітальних активів, яка спирається на бета, щоб дізнатися необхідну норму прибутку для акціонерів. Однак ця модель є ненадійною. Інші аналітики вибирають собівартість власного капіталу для компанії на основі історичної вартості акцій та коригують її для ризику компанії. Це дуже суб'єктивно, але стає більше мистецтвом, ніж наукою, для пошуку вартості справедливості.
Річний звіт
Ви не зможете визначити вартість капіталу з річного звіту, але ви можете отримати гарну ідею. Ви можете знайти вартість боргу в річному звіті. Все, що вам потрібно зробити, це дізнатися, скільки боргу має компанія та її щорічні витрати на відсотки. Розподіл процентних витрат за боргом надасть вам вартість боргу. Ставку податку можна знайти, переглянувши звіт про прибутки та збитки. Щоб знайти вартість акціонерного капіталу, вам доведеться виконати набагато більше аналізу та використати своє судження.
Приклад
Компанія знаходиться в 40-відсотковій ставці податку, має вартість боргу 8 відсотків, а вартість власного капіталу - 12 відсотків. Її капітал складається з 50-відсоткового боргу та 50-відсоткового капіталу. Боргова частина формули виглядатиме так: 50 відсотків за вагою заборгованості в структурі капіталу рази 8 відсотків для вартості заборгованості разів мінус 40 відсотків для вартості боргу після оподаткування. Перша частина формули дорівнюватиме 2,4 відсотка. Частка капіталу буде свідчити про 50 відсотків за вагою власного капіталу в структурі капіталу, що становить 12 відсотків для вартості власного капіталу. Друга частина формули буде дорівнює 6 відсоткам. Додавання першої частини формули 2,4 відсотка до другої частини 6 відсотків приносить це в цілому 8,4 відсотка. Тоді вартість капіталу становить 8,4%.